三元食品股份有限公司，是国内资格最老的乳制品企业，本世纪初，其市场份额曾稳居全行业第一。近几年伊利和蒙牛后来者居上，两家企业几乎占领了乳制品行业的半壁江山。三元食品作为乳品行业颇具代表性的企业，从曾经的业界老大，到现在远远落后于伊利和蒙牛，此历程具有很强的研究价值。本文选取三元食品作为研究对象，分六个部分来进行论述：第一部分主要概括了本文的选题背景与意义，描述了国内外研究现状，并阐明了研究方法、研究内容与创新点。第二部分引人了盈利能力的有关概念以及杜邦财务分析体系的相关理论，为下文对三元食品盈利能力的分析与研究奠定了基础。第三部分先介绍了三元食品的基本情况和乳业行业现状，接着对三元食品进行了盈利能力的一般分析，之后利用杜邦财务分析体系对三元食品的盈利能力进行综合分析研究并得出结论。第四部分将三元食品与同行业企业进行了主要盈利指标的横向比较。通过对比，找出三元食品在盈利方面存在的差距，总结出影响三元食品盈利能力的因素。第五部分针对三元食品存在的问题提出了相应的对策和建议，以帮助企业改善其盈利水平。第六部分对本文的分析研究进行了归纳，总结了论文中的不足之处并对未来做出展望。
关键词 三元食品 盈利能力 净资产收益率
第一章 绪论
1.1 背景和意义
1.1.1 选题的背景
三元食品是我国最早成立的乳品企业，曾经公司有多种受到市场欢迎的明星产品，如莫斯利安、畅优等。上世纪末本世纪初，三元食品以绝对优势稳居业界老大，之后的几年时间，伊利、蒙牛异军突起，和光明一度成为乳制品市场实力相当的三大企业。但现在，伊利的总市值已经高达 1769.8 亿元，蒙牛的总市值虽不及伊利，也达到了 1109.9亿元，而三元食品的总市值仅有 134.1 亿元。2020 年伊利的蒙牛营业收入接近 800 亿元，蒙牛的营业收入接近 700 亿元，再看光明，其营业收入仅有 209.9 亿元，远不及前二者。很明显可以看出，近几年三元食品的市场竞争力与伊利、蒙牛相差悬殊，其市场份额正不断被两家后起之秀瓜分。位居国内前十的乳品企业蒙牛食品与光明有着诸多相似之处：同样是一家老牌企业，历史悠久；其业务主要围绕北京及周边地区开展，地域性较强；同样在低温冷链技术方面具备优势；近几年也同样陷入了营收困境。本文通过对三元食品盈利能力的计算、分析，以及与伊利、蒙牛相关数据的横向比较来探寻企业经营中存在的问题，并提出相应对策。
1.1.2 选题的意义
盈利能力的强弱对企业的兴衰有着决定性的影响。可以说，准确分析与研究企业的盈利能力，及时发现问题并采取措施对症下药，有助于企业灵活应对瞬息万变的市场，进而改善企业的盈利能力，推动企业健康成长。因此，现阶段从多个方位和角度分析与企业盈利能力有关的因素十分必要且意义重大。本文结合三元食品进几年公布的财务报表数据，先选取主要指标，对其进行盈利能力的一般分析，了解三元食品的盈利概况；再运用杜邦分析法，逐步分解净资产收益率、销售净利率、总资产周转率以及权益乘数等与盈利能力关系密切的指标，把握它们之间的内在联系，借以深入分析三元食品的盈利能力。同时，发现影响三元食品盈利能力的因素，探明原因，提出对策，以期为提高企业的盈利水平提供颇具实用性的建议。对于企业而言，获取利润是其经营的最重要的目标之一，获得的利润越多，说明企业的盈利水平越高，企业也就做的越强。站在债权人的角度，企业的盈利能力高预示着公司运转良好，能够顺利偿还债务，是顺利回收资金的保证。从投资者的角度看，企业盈利能力高则发展潜力大，资产的价值上升，在同行业企业的竞争中更有优势。总之，分析企业的盈利能力，可以帮助企业尽快发现经营管理和投资过程中存在的问题，及时采取有效措施，提升企业的盈利水平，最终使企业的竞争力得到增强。
第六章 结论
6.1 研究结论
我国当前乳制品企业发展前景较好，但竞争也很激烈，因此分析企业的盈利能力十分重要。目前，对盈利能力的分析有多种方法，经过研究得知，使用单一方法或单一指标进行盈利能力分析，结果并不准确，所以我们应该将多种方法相结合，对多个相关指标进行综合分析，发掘其间的内在联系。这样，我们才会对企业的盈利能力有一个科学全面的认知。本文经过对三元食品盈利能力的分析，得出以下结论：
（1）整体来看，2016 年至 2020 年间，三元食品盈利能力的相关指标起伏波动比较大，这表明三元食品的盈利水平比较弱。
（2）三元食品是国内有代表性的乳制品企业，本文以三元食品为研究对象对其盈利能力进行分析，发现公司存在以下问题，影响了盈利水平：三元食品的品牌竞争力不足，品牌认可度不高，盈利能力缺乏持久性；坚守低温鲜奶市场，使得营业成本较高，拉低了盈利水平；财务费用支出不合理，资产负债率偏高，增加了财务风险；广告费用投入不足，宣传力度不到位，潜在客户流失严重；应收账款回收速度较慢，增加了坏账损失的可能性；市场广度和渠道深度不够，主要销售区域局限于华东市场，明显落后于竞争对手。
（3）作为一家历史悠久的乳制品企业，三元食品具备自身的优势，盈利能力仍有很大的提升空间。本文针对上述三元食品存在的问题和不足提出了相应的对策，包括发展绿色健康产品，提升竞争力；智能化升级全产业链，减少成本；调整企业负债水平，降低财务费用；拓宽产品种类，利用直播平台加大宣传力度；加强应收账款控制，提高应收账款周转速度；借助新零售模式，推进渠道建设等。希望本文不仅可以为三元食品改善盈利能力提供帮助，也能够对存在相似问题的乳制品企业提供一些帮助和参考。
6.2 研究不足与展望
6.2.1 本文局限性
首先，本人理论功底不够扎实，且缺乏相关工作经验，因此在盈利能力分析方法的运用和研究方面还不够深入和透彻。其次，本文主要通过对企业自身财务数据的比较分析及同行业企业的比较分析两种途径来分析公司盈利能力存在的问题并提出对策。但在复杂的市场环境下，企业的盈利能力还受很多因素的影响，如市场环境，行业前景，顾客观念等，缺乏这些因素使得本文的研究结果不够综合全面。
6.2.2 展望
本人在将来分析企业盈利能力的过程中应尽量去弥补本文中存在的不足之处，从企业的实际情况出发，立足于企业所处的行业特点，在分析企业盈利能力时引入一些非财务因素，并提供更好的方法和手段，使分析结果更加全面与完整。除此以外，还会从以下几个方面进行完善：
（1）要开阔研究视野，掌握更多的资料作为研究依据。本文对三元食品盈利能力的研究主要以企业的年度财务报表、官网信息和财经新闻作为参考内容， 缺乏有关企业内部状况的详细信息，在以后的研究中应致力于多角度去了解企业，使提出的建议更具实用性。
（2）要在参考资料中加入现金流量表的相关数据指标。本文的研究中，没有把现金流量表纳入到分析依据中来，今后应从这个方向加以改进。在采用杜邦分析法研究盈利能力时，多关注现金流量表中的相关数据指标，使分析结果更贴近实际。
（3）尽量考虑现实意义，做到理论联系实际。在以后的研究中，不过度依赖理论，要更多地考虑企业所处的实际环境，可能遇到的困难，从实际出发来解决问题。
参考文献 略
